欧元面临"关卡战"：1.0778会是多头的最后防线吗？

周三（4月2日），欧元兑美元延续反弹势头，尽管欧元区通胀数据疲软强化了市场对欧洲央行（ECB）降息的预期，但美元因特朗普关税言论引发的避险情绪走弱，成为支撑欧元短期上行的关键因素。

基本面：政策预期与贸易摩擦的双向拉扯

1. 美元承压于关税不确定性

北美时段，美元指数（DXY）回落至104.00关口下方。市场焦点集中于美国总统特朗普将于北京时间4月3日凌晨04:00，公布的“对等关税”方案。知名机构调查显示，企业担忧关税将加剧需求混乱，3月ISM制造业PMI已重回收缩区间（前值50.7，本月49.5）。美国财长斯科特·贝森特此前表态称，关税可能“立即生效”，但若贸易伙伴满足美方要求（如降低对美商品进口壁垒），则可能豁免。这一模糊立场加剧了市场对全球供应链中断的忧虑。

2. 欧元区的两难困境

欧元区3月核心HICP同比增速放缓至2.4%（前值2.6%），低于预期。ECB行长拉加德在爱尔兰电台采访中直言“通胀战役接近尾声”，暗示本月政策会议可能启动降息。然而，若特朗普对欧盟加征高额关税，欧元区经济或面临额外0.5%的GDP增速拖累（拉加德上周预警）。欧盟委员会主席冯德莱恩虽称“不倾向报复”，但明确表示已备妥反制工具。政策宽松预期与贸易风险形成对冲，限制了欧元波动幅度。

3. 就业数据短暂扰动

美国3月ADP就业新增15.5万人，远超预期的10.5万人，修正后的前值亦上调至8.4万。这一数据短暂提振美元，但未能扭转市场对关税负面影响的评估。