欧洲股市会继续跑赢美国股市吗？

分析师认为，欧元区股市相对于美国股市的近期优势表现可能在短期内持续，但如果美国股市出现显著下跌，欧洲股市的表现前景仍存疑虑。

据Capital Economics分析师表示，美国股市最近的再次抛售加剧了其本季度的整体疲软，这标志着美国股市相对于欧元区股市至少25年来表现最差的时期。

这种表现不佳归因于多种因素。首先，美国股票受到了对美国总统唐纳德·特朗普政策可能带来的滞胀效应以及其不可预测的政策制定方式的担忧影响。

相比之下，德国在国防和基础设施支出方面的历史性转变提振了欧元区的工业和材料类股票。

此外，金融股受益于欧元区较高的收益率，而欧元区经济数据的相对改善也为该地区的股市提供了支撑。

以科技股为主的美国股市受到DeepSeek消息的严重影响，而欧元区科技股在其母指数中权重较小，因此表现优于美国同行。最后，美元走弱使欧元区股票以美元计价的回报率有所提高。

Capital Economics此前曾表示，美国股市的特殊表现将随着人工智能泡沫的破裂而结束。

在那种情况下，美国较高的估值和欧元区较低的科技股敞口将导致欧元区股票表现优于美国股票。

然而，他们指出人工智能泡沫尚未破裂，并预计当贸易不确定性减弱时，围绕人工智能的热情将会回归。

此外，欧元区股票可能容易受到美国对该地区征收的高额进口关税的影响。

Capital Economics的分析师表示，欧元区的发展将仅为该地区股市提供有限的提振。

虽然更宽松的财政政策和更高的收益率可能会在一定程度上继续支持欧元区股票，但部分乐观情绪似乎已经被市场消化，而且不应过分夸大宽松财政政策带来的经济提振作用。

即使在人工智能泡沫破裂的情况下欧元区股票表现优于美国股票，Capital Economics也对它们在绝对意义上的表现表示怀疑。

这一观点基于以下观察：当美国股票表现不佳时，欧元区股票通常难以独善其身。

Capital Economics的数据显示，过去几天两个地区的股票都略有下跌，分析师认为，如果美国股市下跌，欧元区股市可能会跟随下跌。