正价差与逆价差：有何区别？

交易员使用各种技术指标来预测市场和个股在未来几天、几小时、几分钟和几秒内的走势。虽然使用一个技术指标是一个很好的起点，但最好的交易员会在做出交易决策之前使用多个技术指标。

正价差和逆价差是两个相反的技术指标。这些指标可以让交易者了解市场的情绪。正价差等看涨指标可以提供短期买入机会。逆价差等看跌指标可能会给交易者一个短暂的窗口，让他们可以在市场其他参与者注意到转变之前卖出部分头寸。

有关的：通过我们的投资通讯订阅股票新闻。

了解正价差和逆价差的运作方式可以帮助交易者更好地利用资金。以下是您需要了解的有关这两个关键指标的信息：

什么是正价差？

什么是现货溢价？

如何在正价差和逆价差期间进行交易。

正价差与逆价差的弱点。

在使用正价差和逆价差之前需要考虑什么。

什么是正价差？

正价差是一种看涨指标，可以在市场参与者注意到转变之前揭示买入机会。虽然交易者可以使用许多技术指标来检测看涨活动，但正价差关注的是现货价格和期货价格之间的差距。

当期货价格高于资产现货价格时，就会出现正价差。当市场预期某种商品或资产的价值会随着时间的推移而上涨时，就会出现这种情况。

现货价格是您必须支付的金额才能立即获得资产。这就像对股票下达市价单一样。期货价格表示您必须在未来支付多少钱才能确保您在预定日期获得资产。

期货价格上涨意味着交易者有信心资产价值将在未来几天、几周或几个月内继续上涨。随着期货合约接近到期日，它们开始与现货价格趋于一致。期货合约到期时，价格将保持一致。

如果交易员认为通货膨胀将提高商品成本，期货价格可能会超过现货价格。拥有足够现金进行现货购买的交易员可以利用通货膨胀上升的机会获利，而期货合约买家最终将支付溢价。

商品持有成本的上升也会导致期货溢价。持有成本是维护商品所产生的费用，例如仓储和保险。这些成本会转嫁给购买期货合约的交易者。

美国上市股票和 ETF 的佣金率低至 0 美元*。保证金贷款利率从 5.83% 到 6.83% 不等。

现货溢价与正价差相反。该技术指标是一种看跌信号，告诉交易者以现货价格出售资产可能是个好主意。现货价格将高于期货价格。这种趋势表明交易者对资产的短期表现没有信心。

Moomoo Technologies 战略副总裁 Justin Zacks 用几个大宗商品例子解释了供需变化如何导致现货溢价：“现货溢价通常是由某种商品的短期供应短缺或需求激增造成的。例如，寒冷天气的突然到来可能会增加对天然气的即时需求，从而导致现货溢价。或者，OPEC+ 等供应国集团可能会暂时限制石油供应，导致现货价格跃升至期货价格之上。”

现货溢价是短期内价格上涨的迹象。需求的暂时飙升和供应的减少最终会得到平衡。交易商可以利用现货溢价高价出售，而不是继续持有头寸，看着其在需求下降和供应短缺得到纠正时贬值。

如何在期货升水和期货逆价差期间进行交易

在正价差期间，预计资产的价值会随着期货价格超过现货价格而随着时间的推移而增加。正价差则相反，就像交易方法一样。正价差的有利可图的交易策略不适用于正价差，反之亦然。

注册理财规划师迈克尔·阿什利·舒尔曼 (Michael Ashley Schulman) 表示：“在正价差市场中，您可能会买入一份近期期货合约，同时卖出一份较长期期货合约，希望卖出的期货合约价格曲线会下降，而买入的期货合约价格会保持稳定或上涨。在正价差市场中，您可能会试图从相反的趋势中获利。”

任何交易策略或技术指标都不能保证盈利。舒尔曼表示，在进行任何交易之前，需要记住一些细节：“造成期货升水或期货逆价差的主要因素包括利率或融资成本、仓储和保险成本、投资者、投机者和套期保值的市场预期，以及季节性或技术引发的供需动态。”

正价差和逆价差的持续时间都可能比大多数交易员预期的要长。做好功课并了解自己对市场走向的立场，可以帮助您决定交易哪些短期和长期期货合约。

Zacks 介绍了一种石油现货溢价情景，强调了交易员如何应对这些指标：“OPEC+ 的减产可能会导致石油市场出现现货溢价。如果交易员预计 OPEC+ 将在较长时间内将供应量维持在新的水平，那么他可以购买更便宜、期限更长的期货，希望油价保持高位。这种策略是有风险的，因为影响油价的因素有很多，大宗商品价格下跌可能会给这类交易员带来损失。”

正价差和现货溢价的弱点

正价差和逆价差为交易者提供了更多的洞察力，但它们并不能保证盈利。例如，尽管根据现货价格和期货价格之间的差距，逆价差表明未来价格可能会下跌，但经济环境的变化和各种因素可能会延长逆价差或迅速终结这一趋势。市场可能会根据单个经济数据点、报告或事件而迅速发生变化。波动的市场可能会向交易者发出许多错误信号，并可能导致无利可图的交易。

舒尔曼解释道：“这些交易的盈利能力很大程度上取决于良好的执行、对未来价格走势的准确预测以及市场和全球宏观事件的时机。”

正价差和逆价差是追踪指标，它们可以让你了解当前的情况，但无法清楚地了解未来的情况。你还可能从多个技术指标中收到混合信号。交易者可能同时拥有正价差（看涨信号）和各种看跌技术指标。交易者必须决定他们是根据仪表板上同时显示的看涨信号还是看跌信号做出决策。

使用正价差和逆价差之前需要考虑的事项

期货升水和期货贴水是交易者可以用来做出更复杂交易决策的众多技术指标中的两个。在使用这些技术指标之前，交易者应该考虑他们的财务目标和风险承受能力。

由于波动性较大，期货交易的风险高于其他类型的交易。一些投资者可以通过指数基金和其他风险较低的资产实现退休目标。

对于使用正价差和逆价差的交易者来说，时机是一个关键因素。您必须密切关注您的资产、更广泛的市场和行业特定组成部分。

市场状况经常变化，这可以为交易者创造机会。然而，剧烈的变化可能会导致损失。风险承受能力较高且对期货合约感兴趣的交易者可能希望将正价差和逆价差纳入投资决策中。