人工智能如何引发下一场金融危机

人工智能的前景早已出现在文化视野的边缘。几十年来，人工智能的前景和陷阱一直出现在科幻电影和文学作品中，成为数字智能如何帮助或伤害人类的引人入胜的思想实验。

但在过去两年里，人工智能在现实世界中的应用呈指数级增长。生成式人工智能（根据文本输入创建文本、声音、图像或其他媒体）越来越受欢迎。

文本转图像人工智能已用于赢得艺术比赛。披头士乐队即将发布最后一首歌曲，使用人工智能将旧音频拼接在一起。现在可以伪造“Deepfake”视频来模仿知名人物的形象和声音。OpenAI的 ChatGPT和其他大型语言模型（LLM）将带来的颠覆不胜枚举；OpenAI 声称 GPT-4 可以在律师资格考试和 SAT 的阅读和数学部分中取得 89 分或更高的分数。公司已经将 LLM 融入到日常运营中，营销、客户服务、网站创建和设计等领域已经外包给这些新系统。

鉴于人工智能在如此短的时间内取得的巨大进步，值得考虑这项技术对现代社会最基本和最重要的部分之一——金融体系带来什么样的风险。

人工智能会引发下一场金融危机吗？美国证券交易委员会主席认为会

美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 正在思考人工智能可能对金融系统产生的连锁反应。

今年 5 月，Gensler 公开表示担心人工智能可能引发危机，他表示未来可能会引发金融危机，“因为一切都依赖于一个基础层面，即所谓的生成性人工智能层面，而一大批金融科技应用程序都建立在此之上。”他接着称这项技术是一种潜在的系统性风险。

金融科技公司 Modulus 的首席执行官理查德·加德纳 (Richard Gardner) 表示：“Gensler 对人工智能‘一个基础水平’的担忧绝对合理，不仅在金融领域，而且在整个社会领域都是如此。”

“从金融角度来看，如果有一个人工智能运营商比其他运营商表现突出——这是大多数公司使用的行业标准——那么如果该系统被攻破，或者其编程中存在固有缺陷，则可能会产生广泛的影响，最终引发多米诺骨牌般的灾难，”加德纳说。

人工智能对金融稳定造成的其他风险

当然，将人工智能引发危机的可能性仅仅限制在一个根本原因上是想象力的不足。即使主动避免了 Gensler 的“基本层面”担忧，其他可信的威胁也隐隐存在，例如：

加密的终结。加密是现代数字安全和商业的基石，它允许用户安全地参与网上银行、电子商务、消息传递和大多数人认为理所当然的许多其他日常活动。人工智能最终可能会参与破解加密并永远破坏互联网上的信任，尽管完成这样的任务可能需要量子计算机等其他技术。

假新闻和深度伪造风险。人工智能生成音频的能力已经足以令人信服地模仿 Kanye West 和 The Weeknd 等艺术家。该技术在政治中的应用仍处于起步阶段；今年 4 月，共和党发布了一则针对总统乔·拜登的攻击广告，该广告完全使用了人工智能生成的图像。如今，创建和传播有关世界领导人或市场动态事件的虚假媒体的能力已经存在。

恶意攻击者以前也曾使用过这种伎俩，但没有借助人工智能：2013 年 4 月 23 日，美联社 Twitter 账户遭到黑客攻击，并被用来发布“新闻”，称白宫发生两起爆炸，导致时任总统巴拉克·奥巴马受伤。市场一度崩盘，但在推文被证实为虚假后迅速恢复。

不仅仅是地缘政治假新闻可能引发抛售：邪恶分子可能利用人工智能生成的内容和社交媒体，用大量虚假、负面的故事和谣言攻击个别公司。

大规模网络钓鱼尝试。由于 ChatGPT 等技术在创建样板营销电子邮件等任务方面已经表现出色，不法分子可以利用人工智能发送越来越令人信服的“网络钓鱼”电子邮件，假装是金融机构并索要受害者的敏感个人信息或密码。这可能会给社会上相对较小的一部分人带来灾难性的财务后果，并在更大一部分人中播下不信任的种子。

灾难性的人工智能交易系统。 “与其他计算机交易系统类似，人工智能驱动的交易算法容易出现错误或漏洞，如果不能正确识别和控制，可能会导致错误的交易决策，理论上可能会滚雪球般引发闪电崩盘或蔓延，”位于加利福尼亚州埃尔塞贡多的多户财富管理公司 Running Point Capital Advisors 的合伙人兼首席投资官迈克尔·阿什利·舒尔曼 (Michael Ashley Schulman) 表示。

系统重要性公司的脆弱性。如果摩根大通 (股票代码：JPM ) 或高盛集团 ( GS ) 等大型投资银行部署的人工智能交易技术失控并损失数千亿美元，其影响可能迅速波及整个经济领域。

人工智能在股票市场的现有用途

抛开噩梦般的场景，重要的是要记住“人工智能”是一个涵盖很多领域的广泛术语 - 而且它已经在华尔街得到广泛部署。

IV.AI 首席执行官兼创始人文斯·林奇 (Vince Lynch) 表示：“大部分公开股票市场已经被极其复杂的对冲基金所控制，这些对冲基金使用极其复杂的系统，依靠人工智能和机器学习模型来指导他们的交易策略。”

换句话说，人工智能释放的交易能力已经存在了一段时间了——而一些在交易中采用这项技术的公司所取得的成果实际上非常出色。

众所周知，数学家吉姆·西蒙斯的对冲基金，文艺复兴科技的 Medallion Fund，经常使用由海量数据集和基于规则的算法交易提供的量化交易技术来重创市场。1988 年至 2018 年间，Medallion Fund 的年回报率为 63.3%。

全球最大的对冲基金桥水基金也使用复杂的算法规则作为其许多投资决策的基础。

除了对冲基金之外，一些机器人顾问也使用人工智能来做出资产配置决策，包括 ETFMG 的人工智能股票 ETF（ AIEQ）和 Qraft AI-Pilot 美国大盘动态贝塔和收入 ETF（AIDB ）在内的少数基金目前使用人工智能来做出所有基金投资决策。

如何应对这些风险？

一段时间以来，各种版本的人工智能已经成为市场动态的一部分，而且无论如何，它还没有摧毁金融体系。话虽如此，自动交易程序也不能幸免于给市场带来重大风险：1987 年的崩盘和 2010 年的闪电崩盘都是由此类程序引起的。但让 Gensler 夜不能寐的并不是交易算法本身。而是人工智能参与危机的其他方式，其中一些方式可能从根本上是不可预测的。

加德纳表示，积极解决这一问题的最佳方式是“通过监管指南。而且，如果国会和其他监管机构不采取行动，那么美国证券交易委员会很可能会介入并制定严格的金融领域人工智能使用指南。”

当然，将监管范围限制在金融领域可能会只见树木不见森林。“应该建立健全的风险管理框架和压力测试程序，以评估人工智能技术的潜在系统性影响，”舒尔曼表示，他担心流行的人工智能模型中的错误会不断传播。

虽然这些方法最终可能会降低风险，但在如此快速发展的行业中制定和实施监管框架可能是一项永无止境的任务。但至少有一位监管者正在考虑这个问题。