如何利用盘后和盘前交易获利

谚语“早起的鸟儿有虫吃”可能指的是提早营业时间的市场交易者。

这句谚语强调，一个人要想成功，就必须先于他人起步，以最大限度地提高获得更好结果的可能性。在证券交易中，一个人实际上可以在市场通常开放的时间以外的时间进行交易。这些额外的时间段被称为盘后和盘前交易时段。它们可用的时间将因交易者以这种方式进入市场的平台而异。

自1985年起，纽约证券交易所和纳斯达克等美国主要证券交易所的交易时间都是东部时间上午9:30至下午4点。 

然而，盘后交易通常从美国东部时间下午 4 点开始，到美国东部时间晚上 8 点左右结束。盘前交易从美国东部时间上午 7 点到上午 9:25 进行。这两个时间段最初被称为“场外”交易，但现在统称为盘后交易。

电子通信网络 (ECN) 曾经是高净值或机构投资者的避风港，但随着 ECN 的出现，越来越多的个人投资者能够体验这种交易环境。ECN 是一种执行订单的专有计算机程序。

第一个 ECN 是 Instinet，这是由企业家 Herbert Behrens 和 Jerome Pustilnik 开发的交易程序。该程序于 1969 年 12 月发布，旨在寻找纽约证券交易所的替代方案。最初，该公司专注于交易的买方，随着时间的推移，该公司收紧了目标市场，并在1987 年 10 月的黑色星期一获得了显著的曝光率，当时场内交易员和做市商在极端的市场崩盘中苦苦挣扎。在 1990 年代，E-Trade 等公司出现，向更多个人投资者开放了这一概念。

投资者为何寻求延长交易时间？

方便

机会

刺激

有些投资者根本无法在正常交易时间内管理自己的投资组合。这可能是因为他们的主要工作时间太长，或者在家时还要承担个人责任，但延长交易时间可以让更多投资者参与市场。有时，交易会在正常交易时间之外进行，因为假期或其他计划的硬性期限之前要做的事情太多了。

其他投资者则喜欢寻找常规交易时段之间的机会。例如，延长交易时间可能使股息股票投资者能够在除息日前最后一刻入市，从而有资格获得股息。

从更广泛的角度来看，许多公司会等到主要交易所收盘后才发布重大新闻，尤其是负面新闻。众所周知，定期发布的新闻（例如月度就业或收益报告）会影响市场。投资者可能希望提前了解他们认为市场将随之而来的走向，尤其是当新闻不如预期时。此外，由于许多公司都是全球性的，其他国家/地区的事态发展可能会在盘后发生，从而可能影响股价。盘后交易通常在美国东部时间下午 4 点至下午 6 点最活跃，然后在其余时段逐渐减少。

最后，当参与者较少时，一些投资者会为获利而感到兴奋。这也是为什么投资者希望看到他们的收益在更广泛的市场中得到认可时，盘前交易中成交量往往会更大。 

做市商和专家不会参与这些延长的交易时间。此外，许多 ECN 的交易量在盘后交易中大幅下降，尤其是东部时间下午 6 点以后。由于许多 ECN 只交易限价订单，投资者会发现，在主要交易所开市时，获得自由交易的流动性要困难得多。

许多投资者无法以最佳价格成交交易，因为价格仅由单一 ECN 提供。ECN 的最新创新允许不同 ECN 之间进行更密切的沟通，但这是延长交易时间的最大风险之一。即使 ECN 允许市价单，也可能由于同样的原因只能部分成交。

由于流动性较低，买卖价差往往会较大，从而导致投资者的交易成本较高。大多数订单将在下单的同一交易时段内到期，因为可供匹配的投资者数量太少。

每个 ECN 都有自己的交易限制。由于流动性风险较大且价差较大，大多数 ECN 只处理限价订单。此外，虽然大多数上市和纳斯达克证券在盘后交易时段进行交易，但其他证券可能无法交易，包括期权、共同基金和交易所交易基金 (ETF)。

即使在盘后交易中，盘后和盘前时段的流动性也可能不同。投资者通常会发现盘前交易的价格更优惠，波动性更低，因为盘前交易量往往更大。

最后，由于延长交易时间内交易非常清淡，当正常市场吸收这些信息时，重大新闻实际上可能会抹去隔夜收益。

如何在延长交易时间内进行交易

如果机遇比风险更能吸引你，那么开始就相对简单了。

最难的部分是找到一家允许此类交易的经纪公司，因为并非所有经纪公司都允许此类交易。投资者还需要明确其特定 ECN 允许运营的时间。

除了正常的账户文书工作外，新手投资者还需要签署单独的 ECN 用户协议。经纪公司可能会要求投资者与公司代表交谈，了解风险，以确保他们真正了解对其投资组合的潜在影响。 

判断一个人是否适合盘后交易的一种方法是先进行模拟交易。投资者可以通过多种资源来跟踪盘后交易活动，以了解哪些证券的交易量不同。例如，纳斯达克提供了盘后交易详情。

通过选择几只股票，投资者可以在盘后交易中跟踪他们的决策，然后将其与正常交易时间的结果进行比较。这样，投资者可以将自己的直觉与实际结果进行比较，并了解流动性降低和利差扩大对其投资的影响。