熊市中获利的 10 只反向 ETF

华尔街有句老话：“市场上行乘自动扶梯，下行乘电梯。”虽然大盘指数通常会在很长一段时间内逐渐上升，但有时也会出现剧烈的短期调整或长期停滞。

在这些时期，投资组合中偏向多头的大多数投资者将不得不承受波动性和未实现损失。然而，投资者在熊市期间仍有多种获利手段。其中一种工具是反向交易所交易基金（或反向 ETF）。

August Wealth Management Group 首席执行官 Sean August 表示：“反向 ETF 是一种交易所交易基金，利用衍生合约在基础资产或市场指数价值下跌时获利。 这些 ETF 的结构经过特殊设计，与其跟踪的基准呈现反向关系，使投资者能够从价格下跌中获益。”

例如，如果标准普尔 500 指数一天下跌 1%，那么跟踪该指数的反向 ETF 则设计为当天上涨约 1%。如果该指数上涨 1%，那么反向 ETF 将亏损 1%。因此，这些 ETF 的每日收益实际上与基准收益相反。

Management 的私人财富经理 Seth Diener 表示：“反向 ETF 主要使用掉期和期货合约等衍生品。这些衍生品由 ETF 提供商管理，ETF 提供商每天调整投资组合以维持所需的反向敞口目标。”

反向 ETF 的主要优势在于操作简单。“一些投资者更喜欢反向 ETF，因为它们比做空或买入看跌期权更有优势，”August 说道。有了反向 ETF，投资者就无需担心期权定价的复杂性或空头仓位被追加保证金，这可以使交易的规模确定、进入和退出变得容易得多。

然而，反向 ETF 应谨慎使用，因为它们的费用率往往更高，而且由于使用衍生品而更为复杂，而衍生品的行为可能难以预测。

August 表示：“由于费用、开支和衍生品的使用，反向 ETF 的表现与目标指数的实际反向回报之间可能存在偏差，从而可能产生跟踪误差风险。此外，持有期超过一天，可能会出现衰减，导致亏损扩大或收益因复合效应而减少，如果反向 ETF 也使用杠杆，这种情况会更加严重。”

话虽如此，经验丰富的投资者如果了解反向ETF的风险，并适当地将其用作战术交易工具而不是长期持有，就可以从其多功能性中受益。

August 表示：“反向 ETF 与传统多头仓位相结合，可以对冲市场下跌，从而提供一定程度的下行保护。活跃交易者还可以交易反向 ETF，从短期市场波动中获利，而特定行业的反向 ETF 允许投资者表达看跌观点或对冲特定行业的下行风险。”

对于希望做空标普 500 指数或对冲指数多头头寸的投资者来说，SH 是一种简单的反向 ETF。该 ETF 的目标是每日无杠杆回报，与标普 500指数的每日回报相反。与所有反向 ETF 一样，持有 SH 超过一天可能会导致不可预测的回报，与 ETF 预期的每日反向目标不同。

不过，SH 提供了一种更简单的做空标普 500 指数的方法，即通过购买单个 ETF 来代替直接做空 ETF 或购买看跌期权，并且大多数账户类型都可以使用。SH 收取 0.89% 的费用率，即每投资 10,000 美元每年收取 89 美元。

迪纳说：“杠杆反向 ETF 与普通反向 ETF 的区别在于，它们力求提供基础基准的每日反向表现的倍数。”杠杆反向 ETF 的一个例子是 QID，其目标是实现纳斯达克100指数每日反向回报的两倍，费用率为 0.95%。

迪纳表示：“如果市场朝着预期方向发展，杠杆反向 ETF 可以带来放大的利润，但同时也增加了风险和波动性。”鉴于纳斯达克 100 指数的波动性已经很高，投资者应该谨慎对待 QID 等杠杆反向 ETF。

看跌投资者如果希望以更高的杠杆押注纳斯达克 100 指数，可以考虑 SQQQ，它是 QID 的更强大的同类产品。QID 提供每日两倍的反向杠杆目标，而 SQQQ 则将其提高至三倍。如果纳斯达克 100 指数一天内下跌 1%，SQQQ 有望获得 3% 的回报。

“投资者应注意，杠杆反向 ETF 中使用的每日重置机制可能会导致与预期长期业绩的偏差更大，因为杠杆的使用会加剧收益和损失的复合效应，”迪纳说。SQQQ 收取 0.95% 的费用率。

之前所有的反向指数 ETF 都以大盘股为重点，目标是标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数等指数。对于希望做空波动性较大的小盘股的投资者来说，值得考虑的反向 ETF 是 RWM。

该 ETF 提供每日无杠杆反向敞口，以对付罗素 2000 指数的每日回报 。对于不愿意直接做空罗素 2000 指数 ETF 或购买看跌期权的投资者，RWM 提供单一股票代码的看跌敞口。与所有反向 ETF 一样，购买 RWM 非常简单，只需以期望的价格进行交易即可。该 ETF 收取 0.95% 的费用率。

想要从美国区域银行业进一步疲软中获利吗？对于看跌美国金融股的特定行业，投资者可以考虑 FAZ。

该反向 ETF 的目标是实现与金融精选行业指数相反的三倍日回报率，费用率为 1.09%。FAZ 可以成为直接做空单个金融行业股票的良好替代方案，因为如果投资者押注错误，做空可能会面临追加保证金的风险。但是，请注意，特定行业的反向 ETF 的波动性可能比基于广泛市场指数的 ETF 更高。

迪纳表示：“交易者可能会在反向 ETF 中做空，以利用短期市场走势，然后再卖出 ETF 获取利润。”

对于那些认为半导体行业在英伟达公司 ( NVDA )良好的盈利报告推动下近期上涨并陷入超买的投资者来说，SOXS 可能是一个值得考虑的反向 ETF。

这只反向 ETF 的目标是实现与 ICE 半导体指数相反的三倍日回报率。这只 ETF 也是押注最新人工智能(AI)炒作的好方法。SOXS 收取 1.02% 的费用率。

August 表示：“杠杆反向 ETF 旨在提供目标指数的每日反向收益倍数，放大上行和下行走势。虽然它们在市场下跌期间提供更高的潜在回报，但它们也伴随着更高的风险和复合效应，可能会偏离长期表现。”

对于波动性很大的投资，投资者可以尝试通过 LABD 从不可预测的生物技术行业中获利，与标准普尔生物技术精选行业指数相比，该指数的每日回报率为三倍。LABD 收取的费用率为 1.09%。

“通过持有反向 ETF 和传统多头仓位，投资者可以抵消市场下跌带来的负面影响，”迪纳说。“换句话说，如果他们的某个仓位价值下跌，而他们又有一只反向 ETF 对冲该仓位，他们就可以实现收支平衡。”

要想以资本效率高的方式对冲标普 500 指数头寸，投资者可以考虑 SPXS，其目标是实现三倍反向回报。增加杠杆后，投资者无需为反向 ETF 头寸分配过多资本，即可获得更有效的每日对冲。SPXS 收取 1.08% 的费用率。

2022 年最大的输家之一是期限为 20 年或更长时间的美国国债。这些国债的期限较长，这是衡量利率敏感性的指标。随着利率大幅上升，这些债券的价格急剧下跌。

为了押注利率持续上涨或对冲国债头寸，投资者可以购买 TMV，该指数旨在提供相当于 ICE 美国国债 20 年以上债券指数三倍的每日反向收益。购买 TMV 就是押注利率和长期债券收益率继续上升。TMV 收取 1.01% 的费用率。

值得关注的独特而有趣的反向 ETF 是 SJIM，它试图做与电视名人和“Mad Money”主持人 Jim Cramer 建议相反的事情。如果 Cramer 建议买入股票，SJIM 就会做空。如果 Cramer 建议卖出股票，SJIM 就会买入。

“我们知道，当涉及到市场时，共识通常是错误的，而克莱默就是共识的加强版，”塔特尔资本管理公司 (Tuttle Capital Management) 首席执行官兼首席投资官马修·塔特尔 (Matthew Tuttle) 表示。“克莱默可能会在错误的时间犯下巨大的错误，我们希望投资者能够从中获利。” SJIM 收取 1.2% 的费用率，目前持有 23 支股票。