多伦多证券交易所S&P/TSX综合指数年初至今已超越标普500指数5%

多伦多证券交易所S&P/TSX综合指数年初至今已超越标普500指数5%，美国银行证券公司预计这一势头将持续。策略师Tyson Dennis-Sharma指出，该公司的加拿大周期指标(CCI)——一个综合宏观指标，目前处于近两年来的最高水平，表明加拿大股市的相对强势将会持续。

从历史数据看，当CCI为正值时，TSX指数60%的情况下会超越标普500指数，平均每月超出4.1个百分点。相比之下，当该指标转为负值时，TSX指数仅有23%的胜率，平均每月落后5.9个百分点。

CCI的强势主要源于盈利势头，TSX的盈利修正比率比标普500高出20%。加拿大银行业的盈利支撑了这一前景，S&P/TSX 60的每股收益同比增长10%，标志着连续第二个季度实现正增长。

根据美国银行的分析，估值、股息收益率和板块定位是TSX的额外优势。与标普500相比，该指数的远期市盈率折价21%，市净率折价57%，其2.8%的股息收益率是美国基准指数的两倍多。

值得注意的是，相较于标普500，TSX通过其材料板块成分股提供了对黄金的更大敞口。美国银行分析师指出，"TSX的0.15相对黄金贝塔系数意味着黄金每上涨1%，TSX将超额表现15个基点"，引用该板块在债券市场波动中作为宏观对冲的能力。

加拿大最近的联邦选举后，TSX创下历史新高，因投资者对选后贸易和财政支持持乐观态度。美国银行预计，随着更多企业在USMCA下获得豁免资格，以及政府转向出口多元化，美国对加拿大出口的有效关税率将稳定在5%左右。

财政和货币政策进一步加强了投资TSX的理由。随着Carney政府推行刺激措施，以及加拿大央行预计今年将降息三次（而美联储则不会降息），加拿大市场可能受益于政策差异扩大，相对于美国金融条件更为宽松。

TSX在像当前这样的少数派政府执政期间历来表现优异。这一点，再加上更加稳定的通胀预期和加拿大的大宗商品敞口，可能使TSX保持结构性更强的基础。