关税将央行分为三大阵营

面对全球关税威胁日益增长，各国央行的应对方式截然不同，分析师表示目前尚未出现统一的应对策略。

随着贸易紧张局势升级，特别是美中之间的贸易摩擦，通胀和经济增长受到的影响正迫使各国央行重新调整政策。

但地理位置和贸易敞口因素至关重要。一些央行正在放松政策，而另一些则维持不变，甚至准备加息。

导致政策分化的因素包括，

1. 降息派： 如墨西哥和东南亚部分地区等出口导向型国家，美国关税正在打击其经济增长，分析师预计这些国家的央行降息幅度将超出市场预期。

中国也面临因贸易转移带来的通缩压力，但其宽松政策将较为温和。

2. 按兵不动派： 在美国和加拿大，关税带来的通胀风险，尤其是核心商品的通胀风险，可能会阻止进一步降息。

Capital Economics的分析师表示："通胀上行风险可能会阻止美联储今年放松政策。"

3. 依赖数据派： 对于大多数其他国家，国内因素仍占主导地位。英国和澳大利亚劳动力市场放松，以及拉丁美洲工资增长下降，都预示着进一步宽松，尤其是在政策仍然偏紧的巴西。

日本央行现在预计将于10月恢复收紧政策，这得益于美日协议消除了主要贸易下行风险。

在欧元区和印度，关税不太可能对政策前景产生重大影响。

Capital Economics分析师表示："虽然我们仍认为美联储将保持观望...但全球宽松周期将在未来几个月继续。"

但前进的道路将各不相同，关税正使央行的工作变得更加困难。