印度尼夫蒂指数：伊朗-以色列冲突对印度的影响

 伊朗与以色列之间持续的冲突已成为印度面临的一个新风险因素，尽管双方直接贸易联系有限，但仍暴露出印度的脆弱性。

伯恩斯坦(Bernstein)分析师报告称，印度与以色列的贸易额不足40亿美元，而与伊朗的贸易总额约为16亿美元。

由于制裁，印度已完全停止从伊朗进口原油，而在2019财年这一数字曾高达120亿美元。

主要担忧集中在霍尔木兹海峡，这一战略咽喉要道承载着全球20%的石油供应运输。

印度超过50%的原油进口和近70%的天然气进口依赖这条航道。

伯恩斯坦警告称，该地区任何干扰都可能导致严重的供应冲击。伊朗曾威胁封锁该海峡，尽管历史上这类威胁从未完全实现。

随着冲突升级，布伦特原油价格在十天内飙升16%，从每桶60美元上涨至近75美元。

伯恩斯坦指出，虽然过去的冲击，如俄乌战争和美国入侵伊拉克，曾导致价格持续数月高企，但目前价格飙升的持续时间仍不确定。然而，长期冲突可能推动原油价格突破每桶100美元。

印度替代方案有限加剧了风险。沙特阿拉伯和阿联酋提供绕过海峡的管道路线，日输送能力分别为500万桶和150万桶，但这些远不足以满足更广泛的区域需求。

从伊拉克、卡塔尔、巴林和科威特的进口，占印度原油进口的28%和天然气进口的约42%，完全依赖霍尔木兹海峡。

更高的原油价格将直接影响印度的经常账户赤字和货币稳定性。

印度卢比兑美元已贬值至86卢比，如果紧张局势持续，可能进一步贬值至88卢比。

伯恩斯坦估计，如果原油价格在一个季度内持续上涨10美元，可能会使印度经常账户赤字增加相当于GDP的0.11%。

冲突还可能给印度的国防采购带来压力。由于国内局势动荡，以色列的国防出口可能面临延迟，迫使印度考虑其他可能成本更高的供应商。

这种转变可能加速国内国防生产，但也可能考验当地公共部门单位的创新能力。

空域限制是另一个挑战。由于伊朗和巴基斯坦空域关闭，飞往欧洲的印度航空公司面临更长的航线，导致燃料、人力和维护成本上升。

伯恩斯坦估计，受影响航班的成本增加15%，挤压了国际航线占比高的航空公司的盈利能力。

尽管存在这些风险，伯恩斯坦认为印度的宏观经济基本面在短期内仍然稳定，受到通胀受控、季风预测良好以及国内需求复苏的支持。

尼夫蒂指数年底目标维持在26,500点不变。然而，伯恩斯坦警告称，长期地缘政治不稳定可能通过推高进口通胀和货币贬值而危及这一前景。